Exécutives Actions Options Anticipation Exercice Provisions Et Prise De Risque Incitations

Options d'achat d'actions: Dispositions relatives à l'exercice anticipé et incitations à la prise de risque Résumé: Les plans traditionnels d'options de souscription d'actions de cadres permettent à un nombre fixe d'options d'acquérir périodiquement, indépendamment du rendement du cours de l'action. Parce que ces options peuvent grimper profondément dans l'argent bien avant que le gestionnaire peut les exercer, ils peuvent exacerber l'aversion pour le risque dans la sélection des projets. Faire en sorte que la proportion d'options qui assument une fonction progressivement croissante du cours des actions peut garantir qu'un nombre approprié d'options sont retenues alors qu'elles fournissent des incitations à prendre des risques, mais sont exercées une fois qu'elles ont perdu leur convexité. L'acquisition progressive de la performance peut permettre à l'entreprise de rééquilibrer plus efficacement les incitations à la prise de risque des gestionnaires. Copyright 2006 par l'American Finance Association. Oeuvres connexes: Cet article peut être disponible ailleurs dans EconPapers: Recherche des articles du même titre. Référence d'exportation: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Journal of Finance est actuellement édité par 10 Plus d'articles dans Journal of Finance de American Finance Association Coordonnées à EDIRC. Les plans d'options d'achat d'actions traditionnels permettent généralement à un nombre fixe d'options d'acquérir sur une période de plusieurs années, indépendamment du stock Prix. De telles options peuvent grimper profondément dans l'argent bien avant que le gestionnaire ne soit autorisé à les exercer, ce qui pourrait rendre le gestionnaire plus aversif au risque dans la sélection des projets. Lorsque les entreprises sont confrontées à des opportunités de croissance risquées mais rentables, nous montrons que la proportion d'options qui gagne progressivement en fonction du prix de l'action atteint permet à l'entreprise de conserver un nombre approprié d'options lorsqu'il offre encore des incitations à prendre des risques , Mais exercé une fois qu'ils ont perdu leur convexité. L'octroi progressif de la performance que nous proposons peut permettre à l'entreprise de rééquilibrer plus efficacement les incitations à risque pour le gestionnaire. Classification JEL: G31, J33 Sujets: Rémunération des dirigeants, options d'achat d'actions, acquisition, exercice précoce, décisions d'investissement, prise de risque OAI identificateur: oai: CiteSeerX. psu: 10.1.1.175.7389 Options d'achat d'actions: Les plans d'options d'achat d'actions autorisent un nombre fixe d'options à acquérir périodiquement, indépendamment du rendement du cours de l'action. Parce que ces options peuvent grimper profondément inthemoney longtemps avant que le gestionnaire peut les exercer, ils peuvent exacerber l'aversion pour le risque dans la sélection des projets. Faire en sorte que la proportion des options qui assument une fonction progressivement croissante du prix des actions peut garantir qu'un nombre approprié d'options sont retenues alors qu'elles fournissent des incitatifs à risque mais sont exercées une fois qu'elles ont perdu leur convexité. L'acquisition progressive de la performance peut permettre à l'entreprise de rééquilibrer plus efficacement les incitatifs à risque des gestionnaires. Contenu connexe